أصدرت CIBC Economics أحدث توقعاتها للعملات الأجنبية لعام 2026، مشيرة إلى أن التقلبات الأخيرة في الدولار الأمريكي كانت مدفوعة بمحفزات جيوسياسية مؤقتة وتدفقات مضاربة، وليس بتحول أساسي في قيمة العملة. ومع زوال هذه العوامل، يتوقع المحللون اتجاهًا تدريجيًا نحو دولار أضعف خلال النصف الأول من العام، مع مشهد متباين لأزواج العملات الرئيسية مثل الدولار الكندي، اليورو، والدولار الأسترالي.
استقرار الدولار الأمريكي بعد انخفاض حاد
أوضحت مذكرة CIBC أن الانخفاض الحاد للدولار الأمريكي في أواخر يناير كان نتيجة أحداث مستقلة مثل:
- التوترات الجيوسياسية المتعلقة بجرينلاند.
- فحوصات السعر المنسقة في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
- النشاط المضاربي في الذهب والفضة والبيتكوين، بالإضافة إلى تدفقات التحوط الكبيرة في نهاية الشهر.
وبحلول الوقت الحالي، عاد الدولار الأمريكي للتعافي مع أرضية دعم لمؤشر الدولار عند 98.50، مع توقع استمرار الضغوط المعتدلة في المدى المتوسط.
الدولار الكندي يواجه رياحًا معاكسة
رغم قوة الدولار الكندي مؤخرًا بسبب ضعف الدولار الأمريكي، حذر CIBC من أن العملة تواجه مخاطر مرتبطة بإعادة التفاوض على اتفاقية التجارة CUSMA.
- على المدى الفوري، من المتوقع بقاء زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي عند المستويات الحالية.
- أما على المدى المتوسط، فمع تحسن البيئة الاقتصادية العالمية وتقارب أسعار الفائدة بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا، من المتوقع أن ينخفض الزوج تدريجيًا نحو 1.3400.
البنك المركزي الأوروبي يحافظ على جمود السياسة
أبقى البنك المركزي الأوروبي سعر الإيداع عند 2.0% للاجتماع الخامس على التوالي، مشيرًا إلى أن السياسة النقدية مستقرة والاقتصاد الأوروبي في وضع جيد.
- يراقب المسؤولون الأوروبيون قوة اليورو، حيث يمكن أن يزيد من الضغوط الانكماشية ويؤثر على نمو الناتج المحلي الإجمالي.
- من المتوقع استمرار جمود السياسة النقدية حتى عام 2026، طالما لم يتجاوز زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستوى 1.2100.
ضغوط على الجنيه البريطاني
يواجه الجنيه الإسترليني تحديات قصيرة المدى مع اقتراب بنك إنجلترا من موقف محايد عند 3.50%.
- انقسام بنسبة 5:4 بين صانعي السياسة يجعل اجتماع مارس القادم مرشحًا لخفض محتمل للفائدة.
- قد ينضم المحافظ أندرو بيلي إلى الفصيل المتساهل إذا لم تُظهر بيانات الأجور مفاجأة إيجابية.
- على المدى المتوسط، يشير CIBC إلى أن تصحيح سياسات الفائدة العدوانية سيخفف الضغوط على الجنيه في النصف الثاني من العام.
الين الياباني يبقى تحت المراقبة قبل الانتخابات
تظل وزارة المالية اليابانية حذرة بعد فحوصات السعر المنسقة في يناير، بهدف كبح انخفاض الين.
- السوق متوجس من اختبار مستوى 160، بينما يدعم نهج بنك اليابان الحذر اتجاهًا تصاعديًا تدريجيًا لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
- المقاومة المتوقعة عند مستوى 158.00، مع مخاطر هبوط محتملة في المدى المتوسط بدعم من الولايات المتحدة.
الدولار الأسترالي يستفيد من سياسة نقدية متشددة
واصل الدولار الأسترالي مكاسبه بدعم من البنك الاحتياطي الأسترالي:
- معدل البطالة عند 4.1% يعزز التوقعات لمزيد من الزيادات في النصف الأول من 2026.
- المحافظة ميشيل بولوك أكدت أن أي مسار لأسعار الفائدة غير مؤكد مسبقًا.
- يتوقع CIBC وصول الدولار الأسترالي إلى 0.7200 بنهاية الربع الثاني، بدعم ميل البنك نحو سياسة متشددة مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي المحايد.
